빠르게 성장하는 신흥국인 베트남 인도네시아 이 두 국가에 주식 투자를 하고 싶은 사람이 많을 텐데요. 저 역시 여러분과 같이 신흥국 투자에 관심이 있어서 예전에 책도 읽어보고 여러가지 정보를 알아봤었습니다.
하지만 정보를 알아볼수록 투자를 해야겠다는 마음가짐이 점점 사라졌는데요. 이 포스팅에는 신흥국의 경제 투명성, 부패, GDP 성장률과 증시의 상관 관계에 대해 상세히 적었습니다.
후진국일수록 기업인들의 장난질이 심하다
첫 번째 문제는 기업인들의 윤리 의식 입니다. 기업이 돈을 벌었으면 주주에게 환원을 해야 하는 건 당연합니다. 주주에게 배당을 주거나 자사주 매입을 하고 소각해서 주식의 가치를 더 높여줘야 합니다.
현재 전세계 시가총액 1위 기업인 애플은 자사주 매입에 100조 가 넘는 돈을 쓰고 심지어 배당까지 지급합니다. 개미들이 미국 주식을 울부짖는 이유가 이런 이유 때문입니다. 미국에선 주주 환원을 최우선으로 생각하고 기업을 경영합니다.
하지만 경제 후진국들은 주주고 나발이고 그냥 자기만 배부르면 만사 오케이라서 주주 환원에는 관심이 없습니다. 선진국 반열에 올라온 대한민국조차도 최근 들어서야 주주 환원에 대한 인식이 생기고 있습니다.
결국 그 수많은 베트남 인도네시아 주식 중에 정말 선진국 같은 마인드로 경영을 하고 성장 가능성이 있는 회사를 찾기가 매우 힘들 겁니다. 부패한 기업을 잘못 골랐다가 상장 폐지 당하는 건 일도 아니겠죠.
베트남 인도네시아 정치적인 요소
신흥국의 정치적인 부분도 매우 중요합니다. 특히 베트남 같은 경우는 단일 정당 체제로 인해 정치적인 불확실성이 큽니다. 중국에서도 이와 비슷한 리스크가 많이 있습니다.
최근에 중국에서 게임 규제, 사교육 규제 등으로 인해 관련 주식들이 폭포수처럼 떨어진 뉴스를 보셨을 겁니다. 지도자의 마음대로 어느 한 산업의 생명줄을 좌지우지 할 수 있다는 것 자체가 조금 무섭습니다.
경제적 안정 장치가 미비한 신흥국 투자는 이런 정치적인 리스크가 크기 때문에 투자를 할 때 매우 신중하게 고려해야 합니다.
경제 2위 대국이 된 중국 주식 시장의 상황은 어떨까?
신흥국 중에 가장 크게 성장한 국가가 중국 입니다. 14억 인구를 내세운 내수 시장, 매년 졸업하는 140만 명의 공대생을 필두로 한 IT, 기술 기업들의 성장세가 정말 무서운데요. 중국이 이렇게 성장 한다는 건 사실상 2000년 대 초반부터 거의 정해진 미래였습니다.
그래서 그때 당시에 중국어 배우기, 중국 주식 투자하기 같은 아이디어가 유행했는데요. 2000년 대 초반에 중국 주식을 투자한 사람들의 미래는 과연 어땠을까요?
완전 박살 났습니다. 2007년에 고점을 찍고 거의 15년 이 지난 지금도 이 고점을 회복하지 못하고 있습니다. 중국의 경제 성장은 매 년 높아지지만 주식은 전혀 그렇지 않습니다. 중국이 공산당이어서 인도네시아 주식과는 성격이 다르지만 베트남과는 거의 비슷하다고 봅니다.
당에서 각종 규제로 주가가 오르는 걸 저지합니다. 외국인 투자자에게 이익을 주기 싫어서 그렇습니다. 14억 내수 시장을 홍보하며 엄청난 투자를 받지만 이걸 환원 하는 개념이 없습니다. 그래서 한국인 투자자도 공산당 주식에 치를 떨며 지금은 거의 투자를 하지 않습니다.
GDP 성장률과 증시가 같이 움직이지 않는다
우리 같은 일반 개미들이 가장 크게 하는 착각이 국가 GDP 성장률이 높으면 주가도 높아진다고 착각합니다. 하지만 제가 자료를 찾아본 결과 GDP 성장률과 주식의 성장률이 거의 무관했습니다.
제가 조사한 자료를 차트로 한 번 보여드리면
최근 2011년 ~ 2021년 까지 미국의 GDP 연 평균 성장률이 2.2% 입니다. 가장 낮은 수치이지만 미국 증시(NASDAQ)는 연 평균 성장률이 20% 입니다. 인도네시아와 베트남의 증시 성장률도 나름 나쁜 건 아니지만 굳이 위험을 감수하고 투자 할 정도의 매력은 보이지 않습니다.
외국 주식에 투자할 생각이면 당연히 증시 성장률이 가장 높은 미국 주식에 투자 하는 것이 최고의 선택입니다. 그게 아니라면 그냥 원화로 국내 주식을 사는 게 더 낫습니다. 불안정한 신흥국 통화를 환전 해가면서 까지 살 정도로 매력적인 시장이 아니기 때문입니다.
베트남 인도네시아 증시는 이미 고평가 되어있다
마지막 이유로는 베트남 인도네시아 증시가 이미 많은 사람들이 투자를 하고 있어서 고평가가 되어 있습니다. 한국 개미들도 최근에 신흥국 주식을 많이 매수하고 있습니다.
사람들에게 가장 많이 알려진 지표인 PER, PBR 비교를 해보면 베트남이 MSCI(선진국 평균 증시 지수) 나 미국에 비교해서 낮은 편이긴 합니다. 하지만 그렇다고 완전 낮은 건 아닙니다.
차트를 보시면 알겠지만 선진국 반열에 들어선 한국보다 훨씬 고평가가 되어 있습니다. 그 이유가 이미 수많은 사람들이 똑같은 생각을 가지고 신흥국에 투자하기 때문입니다.
그래서 조금만 기대에 미치지 못하면 다 팔아버리니 또 주가가 떨어지고 이런 식의 장면이 무한 반복 됩니다. 저평가 주식을 찾으려면 차라리 PER, PBR이 제일 낮은 한국에서 찾는 것이 더 나을 겁니다. 환차손 위험도 없으니깐요.
이 모든 리스크를 떠 앉고 신흥국에서 진주를 찾을 정도의 실력이면 차라리 미국 주식을 하는 것이 현명한 선택일 것 같습니다. 혹시나 그래도 나는 꼭 신흥국 투자를 해야겠다는 생각이 든다면 이 영상까지 보고 결정하시길 바랍니다.
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